manbetx万博manbetx万博官方凯丰投资员王建：仓单流出对现货市场的冲击会被期现贸易商平抑
11月12日，由期货日报全新打造的《期货+》系列直播栏目，以《预期与现实博弈，工业硅路在何方》开展了第二期直播。谈及如何看待当下工业硅库存压力问题时，凯丰投资员王建认为，从目前价格表现以及库存跟踪数据来看，当前工业硅上游环节确实处于被动累库的阶段，同时11月底将集中注销9月以前生产的“老货”仓单，manbetx万博官方其流出虽短期增加了现货市场的供给压力，但由于期现贸易商的“蓄水池”作用，实际上仓单流出对现货市场的冲击会被平抑。
“盘面上来看，11月合约和12月合约的月差曾一度高达1000元/吨，此时期现贸易商的接货意愿就会比较强，manbetx万博官方manbetx万博官方接了仓单之后也并不急于出售manbetx万博官方。”王建解释称，期现贸易商其实在高月差的情况下，通过采用非标套利的方式来化解仓单问题。在近1000元/吨的价差空间下，他们持有的“老货”仓单，只要比现货市场价稍微便宜几百块，还是比较容易出货的。此外，考虑到目前生产成本对现货价格的支撑性较强，因此期现贸易商并不急于去出货。因此尽管仓单在流出，但对现货市场的冲击并没有大家原本预期的那么大。
同时，工业硅作为供给端弹性偏强的工业品，若现货价格进一步走低，则会引发硅厂更多的停炉。“硅厂一般先通过捂货惜售的方式进行累库，从而减轻现货市场上的供给压力。如果累库以及资金压力比较大，他们就会进一步停炉。”王建认为，在这种情况下去预测工业硅行业的未来库存是比较难的，因为供需会影响价格，同时价格也会影响供需。
王建强调，工业硅的库存状态与成本利润的动态平衡性较强，当前工业硅现货以及期货价格的主要矛盾在于供给端生产成本的变动。若供给端保持相对稳定，那么就只有看到需求端进一步超预期地转好，才会看到工业硅有一轮比较显著的价格上涨。
